从上证A股市盈率谈起 - 飞扬股海的日志

今天无意中找到上证A股市盈率逐月数据。下表是上证A股从2001年到现在的每个月的平均市盈率变化，数据来源上海证券交易所。

	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月	8月	9月	10月	11月	12月
2008	49.4	49.22	39.46	42.06	25.86	20.63	19.98
2007	38.36	39.56	44.26	53.24	43.44	42.72	50.59	59.17	63.7	69.59	53.8	59.24
2006	17.61	17.99	17.72	19.4	19.67	19.87	19.99	20.34	21.39	22.84	26.09	33.3
2005	22.83	24.95	22.61	22.26	15.64	15.94	15.99	16.86	16.74	15.67	15.58	16.33
2004	38.81	40.78	42.35	38.82	28.71	26.6	26.46	25.65	26.72	25.31	25.64	24.23
2003	37.85	38.11	38.1	38.42	38.2	36.04	35.72	34.27	32.9	32.48	33.96	36.54
2002	34.35	35.13	37.18	39.04	38.71	44.38	42.35	42.97	40.36	38.16	36.38	34.43
2001	58.46	56.01	60.48	60.76	55.98	56.45	49.03	42.07	40.56	38.85	40.11	37.71

很奇怪，前段时间上证指数在2800时就有不少股评宣称当时的市盈率已低于998点市盈率，我也未加考究就信以为实了，今天得到这份数据才发现完全不是那么回事。都说人有选择性记忆，如今有人居然不惜篡改数据来极力证明自己看2700是底的看法是正确的。

正如我今天的上篇博文所述：“银行板块普遍10-12倍市盈率，钢铁板块普遍8倍市盈率，地产板块普遍10几倍市盈率，市场仍弃之若履，可见价格的升跌和市盈率无关，而是和人们对未来的预期有关”。998点时的市盈率是15.64倍，倘若当时管理层不搞股改对价，不让利于中小流通股东，大小非不搞减持时间限制，而是仍坚持国有股市价减持，难以想象市场会跌到哪儿去，市盈率到10倍也未可知。

市场的升跌和供求关系及人们的预期有关。倘若硬拿998时的市盈率来类比，那么目前市场还有20%的下跌空间。只是我们不能这么简单的看问题，如果说7月的某一天管理层出利好了，人们的预期向好了，那市盈率跌不到15倍；又或者当市盈率跌到15倍时外部环境仍在恶化，管理层仍坚持大量发行新股，那么市盈率创出01年以来新低也不是不可能。

其实我们不用想这么多，只要放弃买在最低的想法，那么，一切都变得简单了，我们只需要在趋势转折时进场就可以了。当大反弹来临时，市场会通知我们，只要，那时，你还有勇气！